清一色增持抗通胀、抗经济波动品种

　　广发、长信、东方3家基金公司的15只基金二季度报告昨日抢先亮相。基民们翘首以待的基金二季报由此拉开帷幕，各只基金的操作策略也大白天下。季报显示，基金在二季度都遭遇不同程度的净赎回，基金减仓较为明显，平均已降至75.75%。尤其值得注意的是，抗通胀、抗经济波动品种成为各基金统一增持的对象。

　　基金股票仓位虽降

　　仍检讨调整力度不够

　　受市场环境恶化的影响，基金亏损有所扩大。3家基金公司共亏损326.88亿元。天相统计显示，首批亮相的11只偏股基金中有10只在二季度中大幅减仓，平均股票仓位由84.14%下降到75.75%。11只股票基金中，减仓比例最大的是长信金利，从92.23%下降至78.48%。广发大盘、广发聚丰和广发优选的减仓幅度也超过10%。惟一一只略微增仓的基金是长信增利，从82.32%提高至84%。

　　尽管基金目前仓位不高，但是多只基金还是检讨调整力度不够。广发小盘基金就表示，“虽然无法完全离开市场，但可以适当降低股票仓位，减少下跌带来的损失。”长信金利也认为，二季度净值遭遇重创，根本原因在于误判市场方向背景下的策略选择。

　　当然，仓位高低并不是决定业绩好坏的惟一因素。东方龙和广发小盘跑赢业绩基准，但二季度末的仓位分别为85.33%和84.91%，仍属于较高水平。而减仓最大的长信金利，却在二季度中亏损27.02%，与-18.36%的基准相比，还落后了8.66%。

　　在暴跌的行情中，各基金也同时加快了持仓结构的调整。钢铁、地产、机械成基金二季度减仓的前三大行业，万科、保利地产被重点减持。而采掘业、医药生物制品、批发零售、农林牧渔业和信息技术业，清一色的抗通胀、抗经济波动的行业品种则被基金大力增持。

　　市场反应超过预期

　　三季度将维持震荡筑底格局

　　“‘对经济下降周期中证券市场过度反应估计不足’等因素是上半年投资值得吸取的教训。”广发基金投资总监易方阳在他自己管理的广发聚丰季报中表示，“尽管该基金立足于调整持仓结构，但我们的应变还是不够充分，前瞻性欠缺。”

　　但相较于一季报较为悲观的预期，基金经理在二季报中对宏观经济相对看好，认为市场企稳值得期待。展望三季度，基金普遍认为“三季度证券市场整体维持震荡筑底格局的可能性较大。”易方阳认为，应加大结构调整和优化力度，利用市场恐慌和非理性行为带来的结构调整机会，紧密跟踪产业转型和发展趋势，对上游资源性行业、中游承接全球产业转移的机械和装备行业、下游必需消费品及品牌消费品予以更多关注。

　　由于提前披露季报的基金公司只有3家，基金二季度实际投资情况还有待更多数据方可完整显露。